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纯苯期货上市系列五纯苯期货、期权合约解析及交割细则

发布日期：2025-07-02| 文章来源：安粮期货研究所

一、纯苯期货合约

纯苯期货合约的设计遵循几个核心原则，旨在确保其与现货市场紧密贴合，反映实际的市场情况。首先，纯苯期货合约的条款和条件设计之后以达到确保能够真实地反映现货市场中纯苯的交易情况，从而为市场参与者提供一个可靠的参考基准。其次，纯苯期货合约在设计时考虑其与苯乙烯期货合约的协同，以促进纯苯和苯乙烯市场效率和流动性，便于参与者进行跨品种的套利。最后，纯苯期货合约的条款旨在为客户提供便利，使他们能够有效地对冲其产业链中的风险，企业能够通过纯苯期货合约得到有效的管理。

资料来源:大连商品交易所，安粮期货研究所

二、纯苯期权合约

纯苯期权与我所已上市期权品种在同一个期权系统中交易、结算和行权，适用于同一套规则体系。其中交易单位、报价单位、涨跌停板幅度、合约月份、交易时间均与标的期货合约保持统一；行权方式均为美式期权；行权价格均覆盖标的期货合约1.5倍涨跌停板幅度对应的范围，以满足交易者对平值、实值、虚值期权的交易需求；期权到期日和最后交易日均为标的期货合约交割月份前一个月的第12个交易日，交易所可以根据国家法定节假日调整最后交易日。同时，大商所对纯苯期权合约的行权价格间距、最小变动价位等进行了针对性的设计。行权价格间距方面，纯苯期权沿用了分段的行权价格间距设计思路。最小变动价位方面，纯苯期权的最小变动价位为0.5元/吨，是标的期货最小变动价位的1/2。

资料来源:大连商品交易所，安粮期货研究所

三、纯苯期货交割细则

1.交割质量标准

纯苯现货的交割质量标准：国标545（流通性最高，占市场90%以上），遵循现货习惯，沿用国标指标体系和指标要求，完全符合现货贸易当中的实际需求。对于盘面纯苯标的定位：符合国标545的现货市场主流货物。

资料来源:大连商品交易所，安粮期货研究所

2.交割区域

大商所纯苯交割区域：主产区、主要贸易集散地、在同一价格体系，便利产业客户参与。纯苯的交割区域围绕在纯苯主流贸易与交割的区域，通过设置区域升贴水，保证区域之间现货的充分流动。

资料来源:大连商品交易所，安粮期货研究所

3.交割制度

交割制度（与已上市品种一致）：

（1）一次性交割、滚动交割、期转现交割；

（2）厂库和仓库制度结合，厂库交割为主，仓库交割辅助，流程与已有品种一致；

（3）仓库管理：仓库按照现货习惯接货。

交割资质（与苯乙烯、LPG一致）：危化品资质，交割资质全流程管理。集团化交割（现有农产品、PVC等品种已施行）：便利多地有工厂或仓库的产业企业参与交割。

4.风控制度

涨跌停板和保证金：综合考量历史数据、已上市液体品种情况、行业周期、上下游产品套利等。一般月限仓2000手：是苯乙烯的直接上游，参考苯乙烯主力合约持仓情况。折合吨数6万吨，二者一致。交割月前月限仓400手：参考已上市品种，设置合理梯度。交割月限仓 200手：按照纯苯中等规模企业生产量计算，每月生产量6000吨，约200手，满足一般企业交割月套保需求。

研究所化工小组

研究员：李雨馨 F3023505 / Z0013987

助理研究员：杨明明 F03136091

初审：潘兆敏：F3064781/Z0022343

复核：李雨馨 F3023505 / Z0013987

投资咨询业务资格：皖证监函〔2017〕203号

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