一、全球纯苯市场供应
全球纯苯产能自2019年开始快速增长。截止2024年，全球纯苯产能为8331万吨，较2019年全球纯苯产能增加了1750万吨，累计增速26.6%。2023年全球纯苯产能增速最高，年产能增长超600万吨，增速为8%，其中近400万吨新产能集中在中国，当年国内纯苯产能增速达到19%以上，成为全球纯苯产能主要增长地。2024年之后，随着中国投产量下降，全球纯苯产能增速明显放缓。
资料来源：公开资料整理、安粮期货研究所
根据隆众统计，截至2024年全球纯苯产能呈现显著的区域集中性特征，整体规模庞大且增长稳健。具体而言，全球纯苯产能高度集中于亚洲、北美和西欧三大核心区域，其中亚洲作为全球产能核心地带，总产能占比高达58%，而东北亚地区，以中国和韩国为主导，独占全球47%的产能份额，成为全球规模最大、集中度最高的纯苯生产基地。
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中国作为东北亚的核心产能国，其产能扩张势头强劲，贡献了近年全球产能增量的主要部分；韩国虽经历近十年炼油行业去产能调整，仍保持全球产能11%左右的占比，并凭借其炼化一体化优势稳居全球最大纯苯出口国地位。除亚洲外，北美和西欧分别占据全球产能的19%和16%，是次级产能集中区。北美以美国为主要生产国，西欧则集中于荷兰、德国等工业化国家，两者共同构成全球供应体系的重要支撑。
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亚洲近两年来较高比例纯苯装置已进行过检修，其中韩国纯苯检修高峰在2023年，日本为2024年，韩国及日本纯苯的检修也与最主要下游苯乙烯的关停相关。其下游苯乙烯则在近些年随经济性调整负荷或检修，因此技术上并不存在检修必要性。据推测亚洲方面2025年纯苯潜在检修装置产能共计约700万吨，按照检修一月时长估计，检修损失量全年同比增加约15万吨，整体减量有限。
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欧美纯苯近两年检修比例低于亚洲，细分来看美国纯苯主要来源为重整，而该部分也是近两年未检修最主要产能，欧洲重整及乙烯裂解占比较为均衡。两地区纯苯主要下游的苯乙烯及苯酚则近两年来多数已检修，因此预计2025年检修损失有限。综合估算如果未检修纯苯因技术等原因在2025年需要检修，则欧美共计纯苯损失量同比增加30万吨，且以欧洲为主。
欧美纯苯近两年检修比例低于亚洲，细分来看美国纯苯主要来源为重整，而该部分也是近两年未检修最主要产能，欧洲重整及乙烯裂解占比较为均衡。两地区纯苯主要下游的苯乙烯及苯酚则近两年来多数已检修，因此预计2025年检修损失有限。综合估算如果未检修纯苯因技术等原因在2025年需要检修，则欧美共计纯苯损失量同比增加30万吨，且以欧洲为主。
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因此从海外纯苯及其下游近些年检修估算，外盘纯苯缺口仍存扩大可能，苯乙烯则相对平衡。届时欧洲出口至美国纯苯量级或将下降，而美国仍需进口亚洲纯苯来进行补充，韩国自身新增苯酚投产，其2024年四季度纯苯压力也通过需求和出口增长在2025年缓解，结合对中国纯苯产业链增长的判断，2025年月均进口量37万吨，环比四季度同样下降，但全年共计维持增长。
二、全球纯苯市场需求
全球纯苯消费量在近十年间整体保持阶梯式增长，从2015年约4000万吨持续攀升至2024年历史峰值近6000万吨，累计增幅达50%，但消费同比增速呈现显著波动。2015-2019年为稳步增长期，年均增速维持在3-5%区间；2020年受全球疫情冲击，消费量罕见回落至4800万吨左右，同比下滑约3%，成为十年间唯一负增长年份；2021年则迎来爆发性修复，消费量跃升至5400万吨，同比增速冲高至12%的十年峰值，凸显供应链重构与下游补库动能；2022年后增速逐步回落至常态，2024年消费量虽创6000万吨新高，但同比增速温和回落至3%左右，反映市场逐渐步入成熟发展阶段。
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2020年至2024年间，全球消费量显著增长1500万吨，增幅达30%。东北亚地区成为核心引擎，需求从2700万吨暴涨至4000万吨，占全球总需求比重从54%扩张至62%，其绝对增量贡献了全球增长的86%。北美需求稳健提升250万吨至1250万吨，西欧仅温和增长100万吨至900万吨，而中东地区基数虽低但增速最高，从400万吨到700万吨。其他地区贡献剩余增量，整体呈现东北亚主导、中东崛起、欧美趋稳的格局，全球纯苯消费重心加速向亚洲转移。
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根据全球纯苯需求分布图，全球纯苯消费呈现高度区域性聚集特征。东北亚地区以60%的绝对主导份额成为全球需求核心，占据全球六成消费量，远超其他区域总和，凸显该地区作为全球最大纯苯消费市场的核心地位；北美与西欧分别位列第二、第三梯队，两地合计份额仅占23%，不及东北亚的一半，反映欧美成熟市场需求增长空间相对有限；中东地区贡献6%的全球需求，虽占比不高但依托原料优势增速显著；其余区域合计占比11%，整体呈现分散化特征。
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全球纯苯贸易以中、韩、美三国为核心枢纽，形成生产?消费?中转联动的网络化格局。韩国是全球最大的纯苯出口国，其60%以上产量用于出口，2024年对华出口量达216万吨，占中国总进口量的51%，对美出口60万吨，形成韩国?中国、韩国?美国两大贸易主轴，合计占全球纯苯贸易流量的15%。中国是全球最大的纯苯消费国与进口国，2024年进口量突破420万吨，其中50%依赖韩国供应，其余来自东南亚及中东地区；而美国则因本土需求季节性波动显著，上半年依赖韩国货源填补缺口，下半年转向中东和加拿大进口，形成动态套利窗口。韩国是世界上最大的纯苯出口国。韩国统计局数据显示，2022年之前年度出口量在240万吨左右，近两年出口大幅放量，2024年达到338万吨，占其国内产量的56%。从韩国海关数据看，其纯苯主要向中国、美国出口，2024年出口量分别为216万吨和60万吨，合计占比90%以上，另有少量去往日本和中国台湾省。韩国纯苯的出口大幅放量与中美的需求快速增长有关，而美国的纯苯需求具有明显的季节性，一般在上半年呈现上升势头，下半年逐渐回落，对应的，对中国的纯苯出口呈现上半年萎缩，下半年回升的季节性表现。
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研究所 化工小组
研究员：李雨馨 F3023505 / Z0013987
助理研究员：杨明明 F03136091
初审：潘兆敏：F3064781/Z0022343
复核：李雨馨 F3023505 / Z0013987
投资咨询业务资格：皖证监函〔2017〕203号
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